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在刚刚公布的《福布斯》亚洲版2007年中国富豪榜上，杨 惠妍——碧桂园创始人杨国强26岁的女儿，登上了中国首富的宝座，她个人净资产高达160亿美元，这也让她成为了亚洲最富有的女人。在这张榜单上，前四位 均为大地产商，分别是杨惠妍（碧桂园）、许荣茂（世茂集团）、郭广昌（复星国际）和张力（富力集团）。

我不知道，这算不算是一张很有嘲讽意味的榜单。

中 国房地产市场的复苏从1998年开始。事实上，自1992年朱镕基主掌中国经济之后，他一直对地产的投机性保持了很高的警惕性，在政策上甚至采取了有意压 抑的措施，然而到1997年，由于亚洲金融风暴的爆发，国内经济出现陡然下行趋势和消费过冷当时唯一的出路是目光向内，启动内需，1997年前后全国居民 储蓄已高达5万亿元，只要把这部分消费能力释放出来，经济复苏当可迎刃而解。于是，朱做出了一个重大的决策——催热房地产。在他看来，能够让老百姓大把大 把地掏出钱来购买的商品，惟有房子了。国家计委和财政部先是取消建筑行业的48项“不合理收费”，接着，中国人民银行以“特急件”的方式将《个人住房担保 贷款管理试行办法》发往各商业银行，宣布即日起执行：贷款期限最长可达20年，贷款额度最高可达房价的70％。到7月，国务院宣布党政机关一律停止实行了 40多年的实物分配福利房的做法，推行住房分配货币化。福利分房政策的取缔，让住房市场化的空间大大拓宽。几乎就在同时，国务院出台《关于进一步深化城镇 住房制度改革加快住房建设的通知》，明确要求“加快建立和完善以经济适用住房为主的住房供应体系”，中国人民银行则颁布了《个人住房贷款管理办法》，规定 了住房贷款有等额本息和等额本金两种还款方法，允许商业银行开展住房按揭贷款的服务，为了以示鼓励，央行还特意安排了规模为1000亿元的住房贷款指导性 计划。这一系列配套政策的出台，直接刺激了房地产业的复苏，从而也拉开了长达10多年的地产热，无数财富故事在这个领域中招摇上演。由于房地产业有广泛的 关联度，特别对钢铁、水泥等资源性行业有很大的带动性，因而也确实起到了复苏经济的作用。复旦大学教授张军日后评论说，“这个政策是亚洲金融危机之后改善 市场需求的转折点，其效应持续十年。消费信贷刺激了家庭的住房需求，而大规模的基础设施建设则释放着持续的投资品需求。大量的企业也就是在这之后开始进入 投资扩张时期的。由于投资旺盛，整个经济对于上游基础部门的能源和原材料的需求保持了持续的增长，这为大量地处上游的国有企业提供了有利的市场环境。”

常常有人问及，为什么全中国的暴利行业均为国有大型垄断企业所控制，惟有房地产业成为民营企业最大的“福地”？其原因在于，国有企业的治理体制与中 国现行土地获取制度有很强的冲突性，国有企业家很少愿意为了企业的利益冒个人之风险，在一个土地出让竞拍会上，民营企业家随时可以举牌决策，而国有企业经 营者则很少有这样的权力和胆魄。这就是为什么国有企业无法在地产业做大的原因。而事实的另一面是，中国地方政府均靠土地出让来维系地方财政，他们是地产神 话的重要推手。

房地产的造富神话从2003年就已经逼现无疑。在这一年的《福布斯》“中国大陆百名富豪榜”上，以房地产为业务（或涉及房地 产）的富豪已多达40人。前十大富豪中的房地产商（或涉及房地产）占了6人。相比较，当年度《福布斯》“全球百名富豪榜”中，以房地产为资产来源（或涉及 房地产）的为7人，前10位中无一人靠房地产起家。中国地产热在2004年的宏观调控中受到一定打击，然而到2006年之后重又抬头。

房地 产的放纵和暴富景象，已成为中国社会病态的一个重要体现。今年9月由最高人民检察院主办的“惩治与预防职务犯罪展览”在北京揭幕，据统计，自十六大以来， 中央累计查处严重腐败的省部级以上官员16位，有10名是被不法地产开发商拉下水，而走上不归途导致身败名裂。研究华人商业变迁的香港大学亚洲研究中心主 任黄绍伦日前对记者说，“地产商的暴富对整个社会的工作伦理是一个很大的冲击。在过去，你管理一个大工厂，怎么融资、找市场、管理工人，都觉得这是了不起 和辛苦的事情，回报和付出是有一定的关系。但地产商似乎不同，究竟他们的成功与付出有一定联系吗？如果没有，我们的工作态度还能维持吗？所以，投机成了影 响社会最大的价值观。我们都在困惑着。”

在未来的20年内，中国的城市化运动还将继续，也就是说，在相当长的时期里，地产业仍然会是财富最为集中的地方。会不会有那么一天，中国前100位乃至前1000位的富裕者都来自于同一个产业？这是人们都期盼看到的景象吗？

英国《金融时报》中文网专栏作家吴晓波

在任何其它一个国家，人们可能会把猪肉短缺当作一种暂时现象而不予理会，随着价格上涨导致猪肉产量提高，在这种周而复始的“猪循环”(hog cycle)中，另一轮周期的到来便可解决这一问题。但在中国，猪肉短缺（以及人们所担心的其对经济其它部分的影响）被当作一种近似于国家紧急状态的事情来看待。猪肉是中国人食用的主要肉类，同时食品占家庭预算的比重很大，

对 通货膨胀的担忧，助长更广泛的不满情绪，这触及了中国统治者对于大规模动荡和政权存亡问题最切身的恐惧。20年前，通货膨胀最终导致了1989年天安门广 场示威游行。最近数周，一些报道称，在安徽和广东，一些愤怒的学生抗议食堂菜价上涨和菜量减少。即便在北京、上海等富裕城市中心，食品价格上涨也在招致不 满。

肉价推动通胀

中国8月份通胀率达到6.5%，为11年来的最高点，这在很大程度上归因于肉类和家禽价格较上年同期飙升49%（见图）。非食品价格涨幅仍保持在不到1%的较低水平，但这一事实并未缓解高层决策者的紧张情绪。

“我们已进入发展历程中一个非常微妙的阶段，”一位要求不透露姓名的资深经济学家兼政府顾问表示，“长期以来，我对中国的发展持非常乐观的态度，但现在我相当担忧。实际通胀率要高得多。没人相信政府的数据。”

通货膨胀已降低了银行储蓄的吸引力，一年期存款利率仅为3.87%。如果实际利率为负的情况持续下去，决策者担心储户有可能把钱抽离银行，将更多资金投入已经出现泡沫的股市和房地产市场。这位经济学家表示：“通货膨胀和资产泡沫现在互为支持。这非常危险。”

在 中国政府的日程表中，两个重大事件加大了政府的压力。五年一度的中国共产党第十七次全国代表大会将于10月中旬召开，选举2012年前的中国领导集体，而 且有可能选定此后执政的新一代领导班子。同时，北京奥运会将于2008年8月开幕，中国政府将国家声誉押注于这次盛会。

调动猪肉战略储备

就目前而言，中国政府还一直在匆忙施行一系列措施，并于近日冻结了国家控制的价格，并从一个“猪肉战略储备”中调拨猪肉，同时鼓励农户养殖更多生猪并将其投放市场。官员们预计，国庆假日期间，需求会出现飙升，国庆节于10月1日开始，为期一周，是家庭聚会和宴请的时机。

华 盛顿卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)的盖保德(Albert Keidel)给逐渐展开的危机描绘出一幅严峻的前景，他表示“抑制通胀的严酷措施可能导致困难和社会动荡”。盖保德曾是世界银行(World Bank)驻中国经济学家。如果在奥运会期间出现抗议事件，“（对抗议）残酷的报复可能将充斥世界媒体”，并严重损害中国的声望。他补充称：“后果将不仅 损害经济发展，还有可能伤及中国与美国的商业和政治关系。”

猪肉短缺是多种因素交织在一起的结果。去年年底，猪“蓝耳病”席卷了许多农场，导致数百万生猪死亡。随着用于酒精生产的玉米需求上升，推高了全球玉米价格，饲料成本也随之上涨。此外，2006年猪肉价格较低，也促使农户减少了生猪养殖量。

猪肉短缺是暂时现象？

一 些人认为，今年这种猪肉短缺的结果，的确是一种暂时现象，并表示市场正在解决这个问题。里昂证券(CLSA)驻上海的安迪•罗斯曼(Andy Rothman)表示：“由于物价上涨，蓝耳病仍在控制之中，农户今年年初开始重建他们的生猪库存。由于生猪从开始养殖到屠宰大约需要4个月的时间，这意 味着供应应该在9月份开始赶上需求水平。”批发猪肉价格目前连续6周出现下滑，已从最高点下降11%。

如果这种趋势继续下去，通胀水平也将 降低，从而在很大程度上缓解中国政府目前面临的压力。但如果情况相反，整个世界对中国通胀的担忧将会加剧，随之带来工资和出口价格大幅上涨的风险。进而， 这可能意味着沃尔玛(Wal-Mart)和家乐福(Carrefour)美欧门店里的玩具、服装及一系列日常用品价格的上涨。这将对许多发达国家造成影响 ——过去10年来，一定程度上由于廉价的中国商品如潮水般涌入，这些发达国家的通胀水平一直较低。

但许多人怀疑，是否那么快就能解决“猪循环”周期。“这不是短暂或暂时的现象，而是一种转变，”泰臣食品公司(Tyson Foods)驻上海的中国区主管詹姆斯•赖斯(James Rice)表示。“（在这个行业）如果你希望扩大自己的产能，需要很长时间。”

担心已长成的猪患上蓝耳病、并急切希望卖个好价钱的农民们，还在提前屠宰生猪，这意味着每只生猪的出肉量正在下降。赖斯表示，通常在120公斤时才被宰杀的生猪，目前在75公斤左右就被宰杀了。

鼓励农民养猪

为应对该问题，中国中央和地方政府采取了一系列措施，鼓励农民养更多的猪，甚至下调运猪卡车的过路费。为达到宣传效果，中国政府上周动用其所谓的“猪肉中央储备”（也称为“猪肉战略储备”），向市场投放了相当于3万吨的活猪。

负 责此事的两个部委表示，这种“猪肉储备”由活猪和冷冻猪肉两部分组成，但其规模属于国家机密。赖斯质疑，除美化政府处理该危机的可信度以外，该措施是否会 产生任何实际效果。“他们对这种储备的描述，好像他们有猪埋在地下，就像石井里的石油一样，”他表示。“这并不是真正的储备。”

中国每天的猪肉消费量约为13万吨，因此无论怎么看，3万吨储备所能产生的影响将非常有限。来自农民的坊间证据也表明，重建猪肉库存不会那么快。

李 永强（音译）已经在北京郊区养猪19年。他表示，猪肉价格大幅波动令小型养猪场场主更为谨慎。由于蓝耳病，李永强饲养的4000头猪损失近半，但他表示， 为弥补这些损失而购进的母猪价格颇高，使这成为一笔风险很高的投资。“这些猪从新买饲养到屠宰，我要用一年左右的时间，而多数农户不知道到时候价格会怎 样，”他表示。“养猪就好像炒股。如果价格高，你卖出；但如果价格低，你就被套牢了。”

为阻止猪肉涨价，政府迅速做出反应，或许甚至有些反应过度，这已对更广泛的经济政策产生了影响。中国央行今年已5次上调利率，试图控制物价。近来，中国政府已冻结了所有国家控制的价格，包括汽油价格和电价，旨在避免食品涨价的影响。

对经济政策的影响

上述两项举措都可能损及经济政策的关键领域。经济学家表示，目前中国央行本已在努力应对每月约250亿美元贸易顺差对货币政策的影响，而加息将为资本流入提供额外的刺激。

中国对人民币实施严格的管制，也是造成通胀压力的因素之一。中国央行购买因贸易顺差流入的资金（阻止人民币不断升值的必要措施），正增加国内的流动性，并推助房地产和股票价格膨胀。

与此同时，冻结汽油价格和电价与中国政府的能源政策背道而驰。外界一直推测政府会逐步上调价格，以迫使人们降低消费量、提高使用效率。不过，如果中国领导人看到由于汽油突然提价，缅甸9月爆发了街头抗议活动，他们无疑会再次下定决心，进一步推迟实施外界期待已久的改革。

食品涨价的结构问题

盖保德表示，无论如何，此类补救措施没有解决中国食品涨价的结构性问题。他表示，中国曾在1988年至1989年，以及1993年至1996年发生通胀危机，其根源在于中国长期的“食品安全”政策和进口限制举措。与日本一样，中国认为，国家安全有赖于它是否能够养活自己。

为 遵循这一政策，只要出现供应下降和城市食品价格上涨，中国政府就出台激励政策，将那些希望退出低利润粮食生产活动的农民们，实际上又推回到粮食生产上。 “当前中国愈演愈烈的通胀风暴，并非由贸易顺差或外汇储备增加等国际因素造成，”他表示。“这是中国国内的一场风暴，风暴中心是种植粮食的中部地区。”

但 尽管名义上中国仍在实施食品安全政策，但实际上，强劲的国内食品需求，以及政府左右农民的能力不断下降，正使这一政策逐渐瓦解。例如，摩根大通 (JPMorgan)的分析师表示，在1999年至2005年期间，中国的水果产量从6400万吨增至1.61亿吨，而同期用于粮食生产的土地比例则从 72%降至67%。

中国共产党不会忘记，他们能够于1949年上台执政，很大程度上得益于严重的通胀灾难，这场灾难摧毁了其对手国民党的可信度。中国共产党在上台后的头几年里，致力于驯服通胀这头猛兽。

正 如盖保德所言，在这种背景下，难怪中国政府会指示地方统计机构，不要使用“通胀”字眼来描述近来价格的大幅上涨。国家统计局官员表示，他们没有收到任何这 方面的“正式指示”，但他们补充称，据他们理解，在谈及涨价问题时应该使用“过快”或“过热”，而不要使用“通胀”字眼。

但他们承认，如果官方通胀数据升至10%以上，他们就别无选择，只能采用其真正的名称了。

作者：英国《金融时报》马利德(Richard McGregor)

据Millward Brown的调查数据，2007年度全球最具价值百强品牌排行榜中 ，google从去年的第七升至第一，而去年的老大微软也下滑至第三位。google的时代到来了。。。

另外中国移动排到第五位，为非美国公司最高，品牌价值达到412亿美金，真是匪夷所思。2007年度全球百强品牌的总品牌价值为1.6万亿美元，比2006年的1.44万亿美元增长10.6% 。